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            伯克希尔哈撒韦长时间股东“离场” 只因巴菲特一点也不“巴菲特”?

            admin 2019-10-19 177人围观 ,发现0个评论

              在第二季度和第三季度,伯克希尔哈撒韦的长时间持有者出售了股票,理由是该公司董事长兼首席执行长巴菲特(Warren Buffett)曩昔10年的出资失误、股票回购缺乏以及到6月30日总计1,220亿美元现金储藏的连累。

              圣路易斯出资公司Wedgewood Partners的首席出资官戴维罗尔夫(David Rolfe)写道:“在2009年至2019年的大牛市期间,‘吮手指’并不能让公司到达预期收益。对巴菲特和查理-芒格来说,此次的大牛市本能够成为其令人震惊的职业生涯结局的一个高潮。”查理芒格是伯克希尔长时间的副董事长。巴菲特89岁,芒格95岁。

            伯克希尔哈撒韦长时间股东“离场” 只因巴菲特一点也不“巴菲特”?

              Wedgewood办理着超越20亿美元的财物,并办理着1亿美元的RiverPark/Wedgewood基金(RWGIX)。它持有伯克希尔哈撒韦超越20年。

              罗尔夫引用了巴菲特在曩昔十年里出资时犯的忽略和过错。卡夫亨氏食品公司(KHC)是巴菲特的一大败笔。伯克希尔在IBM持有很多的头寸——大约130亿美元——在本十年的大部分时间里,当整个商场急剧上升时,伯克希尔以挨近其本钱的价格出售了这些头寸。

              罗尔夫以为,伯克希尔错过了对几个大赢家的大笔出资,而这些大赢家“本应由巴菲特掌舵”。他列举了维萨(Visa)、万事达(Mastercard)、好市多(Costco Wholesale)和微软(Microsoft)。

              “鉴于巴菲特对伯克希尔哈撒韦长时间股东“离场” 只因巴菲特一点也不“巴菲特”?长时间持有美国运通长达半个世纪的了解,他对付出处理职业十分通晓。这两只股票(Visa和万事达)本应是巴菲特的出资目标。伯克希尔的确一起持有Visa和万事达信用卡,但持仓规划相对较小,据说是由巴菲特的两位出资帮手托德康姆斯(Todd Combs)和泰德韦施勒(Ted Weschler)建议的。”

              在谈到微软和洽市多时,罗尔夫写道,巴菲特“对每家公司都有翔实的辅导,但对股东毫无协助”。芒格是好市多的长时间董事伯克希尔哈撒韦长时间股东“离场” 只因巴菲特一点也不“巴菲特”?,微软联合创始人比尔盖茨是巴菲特30年的朋友,担任伯克希尔哈撒韦公司董事约15年。

              本年迄今,伯克希尔的股票体现远远落后于标普500指数,曩昔5年和10年的体现也落后于商场。我是杜拉拉伯克希尔哈撒韦的A类股票本年上涨了约2%,而标普500指数(S&P 500)的总回报率为20%。周一,A股跌落0.5%,至310,970美元。流动性更强的B类股跌落0.4%,至207.24美元。

              罗尔夫在致出资者的信中指出,公司在第二季度减持了伯克希尔哈撒韦公司的股份,并在第三季度悉数售出。

              罗尔夫写道,伯克希尔伯克希尔哈撒韦长时间股东“离场” 只因巴菲特一点也不“巴菲特”?的巨额现金头寸正在连累公司的增加,而此刻,伯克希尔对经济状况灵敏的独资企业出资组合“在2019年期间大幅放缓”。伯克希尔最大的子公司包含美国四大铁路公司之一的Burlington Northern,以及一家名为Berkshire Hathaway Energy的大型公用事业公司。

              罗尔夫写道,长时间以来,他一向伯克希尔哈撒韦长时间股东“离场” 只因巴菲特一点也不“巴菲特”?将伯克希尔的现金视为“一笔名贵的看涨期权,由于时机把握在最优异的本钱装备者手中”。

              不过,跟着巴菲特不断诉苦伯克希尔在寻觅买卖的过程中输给了急进的私募股权公司,他对伯克希尔的现金继续增加感到绝望。

              罗尔夫想知道,为什么巴菲特继续在收买游戏中处于下风——“在咱们看来,十分不像巴菲特,”他写道。巴菲特一向企图将伯克希尔定位为期望坚持自主经营的私家公司的抱负之家,但很少有人乐意承受。伯克希尔也是救援资金的来历之一,但在绵长的牛市和经济扩张期间,对救援资金的需求并不大。

              在曩昔10年里,伯克希尔只进行过一次严重收买,那就是在2016年斥资320亿美元收买飞机零部件制造商Precision Castpart。这笔买卖看起来令人绝望,由于该公司的收入自那今后几乎没有改变。伯克希尔没有发表Precision Castpart的赢利,部分原因是巴菲特没有发表公司的财务状况,这让伯克希尔的一些股东感到不满。罗尔夫以为这笔买卖是个过错,虽然巴菲特对该公司的点评很好。

              伯克希尔哈撒韦公司最近的确用100亿美元出资了西方石油公司(OXY)的优先股,条件很诱人——8%的股息加上认股权证。但这是一笔稀有的买卖,西方石油公司首席执行官维琪霍鲁布(Vicki Hollub)因向伯克希尔开出的优厚条伯克希尔哈撒韦长时间股东“离场” 只因巴菲特一点也不“巴菲特”?件而遭到卡尔伊坎(Carl Icahn)等股东的批判。

              伯克希尔没有回复记者的置评恳求。

              罗尔夫还对许多伯克希尔哈撒韦股东以为的2018年夏日推出的一项规划更大的方案中股票回购规划表明绝望。伯克希尔在2019年上半年回购了价值21亿美元的股票。依照这个速度,该公司本年将回购缺乏1%的流通股。该公司的市值为5100亿美元。

              罗尔夫总结道:“咱们未来对伯克希尔哈撒韦股票的任何判别,都将与巴菲特在伯克希尔股票回购中的判别千篇一律。”

            (文章来历:美股研讨社)

            (责任编辑:DF407)

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